日出東方業(yè)績(jī)不佳轉(zhuǎn)型營(yíng)收不利 股價(jià)突然暴漲理財(cái)頻頻暴雷為何成“妖股”

1月5日晚，日出東方控股股份有限公司(603366.SH,下稱“日出東方”)自爆資管計(jì)劃踩雷，5000萬元投資或無法全額收回。這也是公司自2019年以來，第三次“栽倒”在投資理財(cái)上，出現(xiàn)如此結(jié)果并不意外。

截至2019年三季度末，日出東方7年來理財(cái)累計(jì)收益共計(jì)約5億元，而同期公司歸母凈利潤(rùn)累計(jì)為6.44億元，其基本面情況由此可見一斑。

由于多年主業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，整個(gè)2019年，日出東方被市場(chǎng)列為“高危”，資金躲之不及。但最近公司卻遭爆炒。

市場(chǎng)最可怕的風(fēng)險(xiǎn)，叫做“忘記”。

股價(jià)突然暴漲

最近，日出東方很忙。公司不僅要應(yīng)對(duì)部分投資者的情緒波動(dòng)、各路媒體電話短信的狂轟亂炸，還要著手解決交易所的每日核查等。這一切的背后，都源自于自家股票的瘋狂漲停。

2019年12月30日至2020年1月9日，短短九個(gè)交易日，日出東方累計(jì)漲幅超過80%。公司反復(fù)澄清：“公司通過中國(guó)香港全資子公司創(chuàng)藍(lán)國(guó)際以自有資金 500萬美元認(rèn)購華興資本美元基金份額，基金份額的比例為 2.76%，占比較低，且快手僅為該基金投資標(biāo)的之一，公司間接持有快手的比例極低。”

江蘇省連云港市海寧工貿(mào)園，作為日出東方的辦公地，曾名噪一時(shí)。2012年，日出東方頂著“中國(guó)光熱第一股”的光環(huán)在A股市場(chǎng)搶灘登陸，融資規(guī)模高達(dá)21.5億元。

不過近幾年來，太陽能行業(yè)步入沒落，日出東方也隨之沉寂。人們很難想到，這家公司突然再一次成為資本市場(chǎng)股價(jià)炒作的“大明星”。。

基本面難以支撐

在風(fēng)險(xiǎn)提示公告中，日出東方措辭相當(dāng)直白：“公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及基本面未發(fā)生任何變化，敬請(qǐng)投資者理性投資。”

近幾年，日出東方業(yè)績(jī)總體呈下滑趨勢(shì)。2013年至2019年三季度，歸母凈利潤(rùn)增速分別為-27.85%、-30.31%、25.58%、-9.52%、-77.54%、-997.75%、206%。其背后不僅是太陽能市場(chǎng)飽和，還有公司轉(zhuǎn)型失敗。

自2014年開始，日出東方謀求向凈水業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并在最初取得一定成效，到2015年上半年末，凈水業(yè)務(wù)在營(yíng)收比例中達(dá)到10.83%。不過到了2018年，比例已萎縮至2.38%。

2017年，日出東方又在廚電領(lǐng)域落子，收購了老牌廚電企業(yè)帥康電氣。同樣受困于多元化不當(dāng)，帥康市場(chǎng)份額不斷下滑。2018年帥康電氣虧損6800萬元，導(dǎo)致日出東方商譽(yù)減值損失2.43億元。

由于巨額商譽(yù)減值，日出東方2018年歸母凈利潤(rùn)同比下滑997.75%至4.92億元。而2019年，公司業(yè)績(jī)恐又陷入頹勢(shì)。

2020年1月5日晚間，日出東方發(fā)布了投資或無法收回的利空消息，這筆投資或?qū)⑼淌晒?019年前三季度所有歸母凈利潤(rùn)。

根據(jù)公告，公司此前以5000萬元認(rèn)購瑞豐2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，2019年12月24日為預(yù)計(jì)到期日，公司尚未收到資產(chǎn)管理人關(guān)于該計(jì)劃后續(xù)展期或清算安排，項(xiàng)目存在延期或無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

蹊蹺的是，公司股價(jià)漲勢(shì)并未隨利空公告的發(fā)布而終止。在此期間，股吧中一片唱好：“日出東方不僅是網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念股，還與深圳高新投有聯(lián)系。”

根據(jù)公告，該資產(chǎn)管理計(jì)劃投向深圳市遠(yuǎn)致富海三號(hào)投資企業(yè)，再通過富海三號(hào)投向高新投。企查查資料顯示，深圳高新投是深圳市為解決中小科技企業(yè)融資難問題而設(shè)立的專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

日出東方對(duì)此做出說明稱，“公司與資產(chǎn)管理人首譽(yù)光控、富海三號(hào)、高新投不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系，無業(yè)務(wù)及人員往來。”

1月6日，上交所下發(fā)問詢函，希望日出東方詳細(xì)說明目前委托理財(cái)具體情況，并說明委托理財(cái)?shù)狡跓o法收回的具體原因;公司內(nèi)控及風(fēng)控制度是否存在缺陷，執(zhí)行是否有效;公司委托理財(cái)資金是否存在流向關(guān)聯(lián)方的情況等。

熱衷投資理財(cái)

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2013年至今，公司累計(jì)購買理財(cái)產(chǎn)品的金額達(dá)250.49億元(含產(chǎn)品到期后資金重復(fù)使用)，目前，公司未到期的理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)購買金額為8.22億元。

2019年前三季度，公司理財(cái)收益為1064.92萬元，其當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的24%。截至2019年三季度末，日出東方7年來理財(cái)累計(jì)收益共計(jì)約5億元，而同期公司歸母凈利潤(rùn)累計(jì)6.44億元。公司對(duì)理財(cái)?shù)囊蕾嚦潭扔纱丝梢娨话摺?/p>

不僅如此，對(duì)于熱衷于理財(cái)投資的日出東方而言，投資失誤已是司空見慣。據(jù)2018年年報(bào)，日出東方計(jì)提可供出售金融資產(chǎn)減值損失1.05億元、其他理財(cái)產(chǎn)品減值損失4262.36萬元;2019年2月，公司公告稱，子公司帥康電氣認(rèn)購基金未及時(shí)披露，出現(xiàn)1000萬元投資損失未及時(shí)披露，上交所下發(fā)關(guān)注函。

與大筆理財(cái)相悖的還有公司現(xiàn)金流已然捉襟見肘。2019年三季報(bào)顯示，公司流動(dòng)負(fù)債為27.18億元，甚至高于流動(dòng)資產(chǎn)為23.24億元，短期借款為7.93億元，貨幣資金為3.46億元。

同時(shí)，公司還存在產(chǎn)能過剩問題。其固定資產(chǎn)從2013年的4.26億元增加到2017年的12.37億元，到2019年三季度末還有11.93億元。截至2019年三季度末，公司存貨達(dá)到5.77億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)102.94天，高于同業(yè)近七成企業(yè)，較2012年同比增長(zhǎng)222%。

基本面惡化背景下，機(jī)構(gòu)早已棄之而去。截至2019年三季度末，日出東方的持股機(jī)構(gòu)數(shù)量為7家，較上期減少3家。機(jī)構(gòu)累計(jì)持股數(shù)量為5806.49萬股，較2019年年底減少11.4%。

值得注意的是，隨著股價(jià)快速推高，部分股東正忙于減持。這僅僅是巧合嗎?

2020年1月7日，日出東方公告稱，部分董事及高級(jí)管理人員擬集中競(jìng)價(jià)減持77.3萬股，不超過0.1%公司股份。值得一提的是，公司控股股東及一致行動(dòng)人減持不超過1500萬股的計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。